Релизы .NET Framework, как правило, устанавливаются параллельно для каждой основной версии. 1.1 не зависит от 2.0, который также не зависит от 4.0. .NET 3.0 и 3.5 сбивали с толку тем, что в основном они были расширениями до 2.0. 4.5 (после выпуска) будет установлен поверх 4.0.
Тем не менее, Windows 7 поставляется с .NET 3.5, установленной по умолчанию (которая неявно охватывает также 2.0 и 3.0). .NET 1.1 по-прежнему является отдельным установщиком, и, судя по нескольким результатам поиска, возникают проблемы совместимости при установке его на Win7. Кроме того, Win7 не указан на поддерживаемых платформах для страницы загрузки .NET 1.1 RTM или страницы загрузки 1.1 SP1.
[edit:] Смотрите здесь шаги для установки 1.1 на Win7.